sermaye piyasası kurulu'nun, tasfiyesine karar verilen 131 yatırım fonunun tasfiye sürecini üç aydan altı aya çıkarmasıdır. tasfiye dediğin şey aslında fonun mal varlıklarının nakde dönüştürülüp yatırımcıya ödenmesi süreci; yani süre uzatımı doğrudan paranın ne zaman hesaba düşeceğini etkiliyor.
SPK açıklamasında kararın gerekçesi olarak fonların portföy yapıları ve piyasa gelişmeleri gösterilmiş. burada dikkat çeken nokta şu: 131 fon aynı anda tasfiyeye girince ortaya çıkan satış baskısı, özellikle likit olmayan varlıklarda (gayrimenkul, özel sektör borçlanma araçları, girişim sermayesi gibi) yangından mal kaçırır gibi fiyatlama riskini beraberinde getiriyor. üç ayda acele satış yapıp yatırımcıyı zarara uğratmak yerine altı aya yaymak, en azından varlıkların gerçek değerine yakın nakde çevrilmesi için makul bir pencere açıyor. tabii bu, parayı bekleyen yatırımcı için üç ay daha fazla dişini sıkmak demek.
perde arkasında ise klasik bir denge oyunu var: bir yanda yatırımcının "param ne zaman gelecek" baskısı, diğer yanda piyasanın kaldırabileceği satış hacmi. SPK'nın tercihi ikincisinden yana olmuş. şahsen süre uzatımını panik satışını önlemek adına doğru bir hamle olarak okuyorum ama sürecin şeffaf yürütülmesi şart; yatırımcıya hangi varlığın hangi aşamada satıldığı düzenli raporlanmazsa, altı ay da yetmez, güven biter.